SVB đã nắm bắt được cơ hội từ nhiều narrative nổi bật và tăng trưởng tốt nhất của 2023
Cập nhật về spot ETF và Dự báo của SVB
BITCOIN
Cuộc chạy đua về gây quỹ mua spot Bitcoin và truyền thông quảng cáo để thu hút các nhà đầu tư tham gia quỹ sắp bắt đầu. Mọi con mắt đều đổ dồn vào khoảng thời gian đầu tháng 1/2024 để chờ quyết định thông qua spot Bitcoin ETF từ SEC.
Cho tới ngày 31/12/2023, các đơn vị đăng ký spot Bitcoin ETF đã hoàn thiện các bước cuối cùng cho hồ sơ ETF. Thông tin chi tiết như trong bảng tổng kết dưới đây.
Chú thích:
- Custodian : Holds the Bitcoin for the ETF
- Authorized Participants: Market Makers and Financial Institutions that manage creations and redemptions
- Index: The Bitcoin price they will use to price their shares.
- CIK: SEC registration number
- Symbol: NASDAQ listing symbol
Bitwise tiết lộ sản phẩm của họ hiện đã nhận được 200 triệu USD vốn cam kết (seed), vượt xa con số 10 triệu USD được BlackRock công bố trước đó. Trong vài ngày nữa, chúng ta sẽ có thêm thông tin về lượng seed fund ban đầu này của các quỹ còn lại, và sẽ có ước lượng sơ bộ về lượng tiền được chuẩn bị để mua bitcoin khi các quỹ spot Bitcoin ETF chính thức được mở giao dịch.
Ngày 28/12, Ark Invest của Cathie Wood đã bán nốt số cổ phiếu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) còn lại trị giá 200 triệu USD, và dùng khoảng 100 triệu USD để đầu tư vào Bitcoin ETF Futures BITO. Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng đây là bến đỗ tạm thời trong khi Ark chờ đợi để dồn lực cho quỹ spot Bitcoin ETF riêng của mình sắp tới.
Ngày 30/12, Fidelity cho biết rằng quỹ ETF bitcoin giao ngay được đề xuất của họ sẽ phí tài trợ chỉ 0,39%, khả năng tạo ra một cuộc đua giành vị trí quỹ rẻ nhất. Trước đó, Invesco thông báo mức phí là 0.59% nhưng sẽ miễn phí trong 6 tháng đầu và 5 tỷ USD đầu tiên.
Các nhà phân tích ETF của Bloomberg cho biết kể cả khi đề xuất được thông qua, vẫn sẽ cần thêm một khoảng thời gian trước khi những sản phẩm này được công khai giao dịch trên sàn chứng khoán. Chuyên gia Eric Balchunas đang thiên về nhận định khoảng thời gian này sẽ tương đối ngắn (1 vài tuần) chứ không kéo dài tới 1-2 tháng.
Một số đơn vị phân tích thị trường như CryptoQuant nhận định tin tức SEC phê duyệt ETF Bitcoin spot có thể trở thành sự kiện “sell the news” để một bộ phận nhà đầu tư chốt lời, chứ chưa thể kích hoạt đợt tăng giá mạnh trong ngắn hạn cho Bitcoin.
Cũng trong tuần qua, Bitwise, VanEck và Hashdex đã sớm tung ra các video đầu tiên để quảng bá cho quỹ spot Bitcoin ETF của mình. Ngoài capital inflow thì còn một yếu tố của spot Bitcoin ETF mà chúng ta chưa ước tính được ảnh hưởng tới đường giá của BTC chính là truyền thông/quảng cáo/sales activities/influence từ các quỹ ETF và tác động của nó tới tâm lý thị trường. Một khi FOMO, greed hay fear kick in thì mọi phân tích hay dự đoán đều không còn nhiều ý nghĩa trong ngắn hạn. Vì thế mặc dù có nhiều dự đoán về việc sell the news sau khi spot Bitcoin ETF chính thức được thông qua, không ai có thể biết chính xác được phản ứng và biên độ giá ngắn hạn của Bitcoin trong vòng 1-2 tuần tới.
📌 Theo nhận định của SVB, nhìn vào các sự kiện trong quá khứ (Bitcoin CME futures launch 12/2017, Bakkt launch 9/2019, Coinbase IPO launch 3/2021, Bitcoin Futures ETF launch 10/2021), thì thông thường tin xét duyệt (approval) sẽ kích thích giá tăng trong ngắn hạn, và khi quỹ chính thức launch thì gía mới giảm trong ngắn hạn.
📌 Tuy nhiên, về trung hạn và dài hạn, SVB đồng tình với các nhà phân tích khác và tin tưởng vào tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ và ổn định hơn cho tài sản mã hoá lớn nhất thế giới này. Với những động lực mạnh mẽ như Spot ETF chính thức đi vào hoạt động, Bitcoin halving vào tháng 4/2024, FED pivot, năm bầu cử tại Mỹ và nhiều nước khác, SVB dự đoán BTC sẽ vượt ATH cũ vào nửa sau của 2024.
📌 Các định chế tài chính, các quỹ lớn và siêu lớn (sovereign fund, pension, insurance, endowment fund v.v..) có thể sẽ theo chân các tổ chức lớn dọn đường như BlackRock, Fidelity để phân bổ tối thiểu 1% danh mục đầu tư của họ vào Bitcoin và crypto.
📌 Với FASB new accounting rule, chúng ta sẽ thấy các tập đoàn & công ty lớn sẽ đưa Bitcoin vào treasury / balance sheet của họ trong năm 2024. MicroStrategy, Marathon, Tesla, Coinbase là những blueprint rõ ràng và mạnh mẽ nhất tại Mỹ. Làn sóng này sẽ lan dần sang Châu Âu và các khu vực khác.
📌 SVB cũng dự đoán sẽ có thêm nation state crypto adoption trong năm 2024, có thể dưới các hình thái khác nhau, đặc biệt là từ khu vực Nam Mỹ và Trung Đông. Đặc biệt ở Châu Á sẽ xuất hiện spot ETF đầu tiên cho Bitcoin và các crypto asset khác tại Hong Kong trong 2024. Hai làn sóng ngầm với quy mô siêu lớn mà chúng ta không thể bỏ qua là "China money" và "Oil money".
📌 Về chu kỳ tổng thể, nếu không có gì đột biến (new major catalysts hay blackswan) xảy ra thì dựa vào lịch sử thị trường crypto sẽ đạt đỉnh bull vào Q3 - Q4 2025. Và dù đột biến có xảy ra hay không thì chúng tôi cũng tin rằng khoảng thời gian 12 - 18 tháng tới là cực kỳ quan trọng và tạo tiền đề cho một kỷ nguyên mới của Bitcoin nói riêng và crypto nói chung.
ETHEREUM
Trước đây, các nhà đầu tư tổ chức chưa quan tâm nhiều tới Ethereum vì thanh khoản và khối lượng giao dịch của Ethereum chưa đủ lớn. Nhưng với sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái Ethereum trong 2023, đặc biệt là các Layer 2 và sự quan tâm từ các tổ chức lớn như BlackRock, Fidelity, Invesco, Grayscale, Ark Invest, VanEck v.v.. vị thế số 2 của ETH trong cả thị trường crypto lẫn tradfi truyền thống ngày càng vững chắc.
- Củng cố single slot finality (SSF) sau The Merge - con đường dễ dàng nhất để giải quyết nhiều điểm yếu hiện tại của thiết kế Ethereum PoS
- The Surge tập trung chủ yếu vào mở rộng qua rollups và EIP-4844, tiêu chuẩn cross-rollup và interop cũng được đề cập cho dài hạn → Giải pháp Modular như EigenLayer và AltLayer đang triển khai các tiêu chuẩn mới này.
- The Scourge chống lại sự tập trung kinh tế trong PoS nói chung, ở hai lĩnh vực chính: (i) MEV, (ii) các vấn đề chung về góp vốn.
- Giải nghĩa đơn giản hơn cho Roadmap này ở đây
Ngoài engineering culture đặc trưng của cộng đồng và hệ sinh thái Ethereum mà các Layer 1 khác ít có, Vitalik trước đó cũng nhắc lại những đặc tính nền tảng quan trọng của Ethereum mà thế giới crypto muốn giàu nhanh sống gấp thường bỏ quên:
Lượng ETH được staked vẫn tiếp tục tăng đều
ETH tiếp tục giảm phát kể từ The Merge vào giữa tháng 9/2022
Bản nâng cấp Dencun (Cancun-Deneb) đã được xác định sẽ chạy testnet vào 17/1/2023. Về cơ bản, Dencun sẽ giúp giảm hơn nữa chi phí giao dịch trên các Layer 2 của Ethereum, và vì thế sẽ khuyến khích dòng tiền và người sử dụng quay trở lại với các ETH L2.
Hiện đang có 7 spot Ethereum ETF đang chờ được duyệt với thời hạn cuối là vào cuối Q2 - đầu Q3 2024.
Dự báo của SVB: sau khi spot Bitcoin ETF được thông qua, smart money sẽ tìm tới các crypto asset tiềm năng tiếp theo để đặt cược và đa dạng hoá danh mục đầu tư. Và ở thời điểm hiện tại, Ethereum chính là The Next Best Choice. Giá ETH cũng sẽ vượt ATH vào nửa sau 2024 cùng BTC, sau khi spot Ethereum ETF được thông qua. Các giải pháp Layer 2 hay Liquid Staking trên Ethereum cũng sẽ được hưởng lợi từ Dencun upgrade và phục hồi mạnh mẽ của ETH.
© SVB Ventures
Singapore . Ho Chi Minh City
Nhận xét
Đăng nhận xét